میز ۱ آمار خلاصه متغیرها را گزارش می کند. بر اساس نتایج، پایداری مالی (FS) میانگین ۹٫۰۷ را نشان می‌دهد و حاشیه وسیعی را در بین شرکت‌های نمونه نشان می‌دهد، به ترتیب با مقدار کمتر و بالاتر ۰٫۲۳- و ۸۹٫۲۱٫ نسبت مالکیت نهادی ۰۲/۰ را نشان می دهد که نشان می دهد به طور متوسط ​​۲ درصد از کل سهام شرکت ها در این دوره در اختیار مؤسسات است. به طور متوسط، نسبت مالکیت خانواده ۰٫۱۲ است که نشان می دهد خانواده ها ۱۲ درصد سهام عادی شرکت ها را در اختیار دارند. به طور متوسط، مالکیت دولتی (GO) و مالکیت مدیریتی (MO) به ترتیب حداکثر نسبت ۰٫۹۱ و ۰٫۷۴ را ثبت می کنند. همانطور که SIZE نشان می‌دهد، به نظر می‌رسد شرکت‌های نمونه‌گیری شده نسبت به ظرفیت سرمایه‌گذاری ثابتشان، اندازه‌های متفاوتی دارند. نسبت اهرم شرکت ها (TD) به طور متوسط ​​۰٫۲۲ را نشان می دهد که نشان می دهد بدهی ۲۲٪ از کل سرمایه آنها را تشکیل می دهد.

آزمایش‌های متعددی برای تشخیص داده‌های نمونه‌گیری انجام شد تا بتوان از درمان آماری مناسب برای رسیدگی به ناهنجاری‌های ذاتی در داده‌های تابلویی استفاده کرد. تست‌های تشخیصی، مانند VIF، همبستگی سریال و هتروسکداستیسیته، انجام شد. مقادیر VIF به دست آمده از ۱٫۱۷ تا ۱٫۹۳ متغیر بود که نشان دهنده عدم وجود چند خطی بودن است. [۹۰,۹۱]. با این حال، مدل مطالعه همبستگی سریال و ناهمسانی را نشان می دهد، همانطور که در نشان داده شده است جدول ۳.

با توجه به نتیجه آزمایشات تشخیصی در جدول ۳آشکار است که داده ها با ناهمگونی و همبستگی سریالی مرتبط هستند. در این راستا، ادبیات پیشنهاد می کند که می توان از رگرسیون خوشه ای (قوی) برای اصلاح این مسائل آماری استفاده کرد. [۳۴,۴۸,۵۵,۹۲]. بنابراین، در این مطالعه، ما این درمان آماری را به منظور تولید تخمین‌های تجربی سازگارتر و قابل‌اعتمادتر به کار بردیم.

نتایج رگرسیون در مورد پیوند بین ساختار مالکیت و پایداری مالی با استفاده از OLS و اثرات ثابت در نشان داده شده است جدول ۴. نتایج OLS مدل (۱) را نشان می‌دهد، در حالی که مدل (۲) حاوی تخمین‌های اثر ثابت است. با توجه به نتیجه در هر دو مدل، مالکیت نهادی به طور قابل توجهی و مثبت با پایداری مالی مرتبط است که H1 را تأیید می کند. این شواهد نشان می دهد که با افزایش سهام نهادی، پایداری مالی ممکن است افزایش یابد. این یافته با این استدلال که سرمایه گذاران نهادی دارای تخصص مالی و مهارت های مدیریتی پیچیده هستند همسو است. [۵۱,۵۷]. آنها ممکن است به دلیل دانش تخصصی خود به شدت بر تصمیمات مدیران نظارت کنند [۵۸]. این نظارت افزایش یافته ممکن است تعارض آژانس را کاهش دهد و نگرش مدیران به فرصت ها را خنثی کند و منجر به کارایی سازمانی از نظر تصمیمات با کیفیت بالاتر شود که می تواند ایجاد بلندمدت را ارتقا دهد. [۳۴,۴۵]. ضریب مالکیت خانواده نشان دهنده یک علامت مثبت و معنادار منطبق با H2 است. این نتیجه نشان می دهد که عملکرد پایدار ممکن است با افزایش مالکیت خانواده افزایش یابد. شواهد از این حدس حمایت می‌کنند که هدف اصلی شرکت‌های خانوادگی حفظ هویت، افزایش شهرت و به حداکثر رساندن سرمایه‌گذاری است. [۳۴,۶۱,۶۲,۶۳]. این سهامداران ممکن است انگیزه و توانایی نظارت دقیق بر مدیران را داشته باشند که ممکن است اختیارات مدیریتی را محدود کند. [۳۲,۳۷]. بنابراین، نظارت دقیق آنها ممکن است منجر به تضادهای آژانس کمتر، ریسک های عملیاتی کمتر و ارزش شرکت بالاتر برای رشد پایدار شود. [۷,۱۸].

در مورد مالکیت دولت، نتایج نشان می‌دهد که در هر دو مدل اثر منفی ناچیز است و H3 را رد می‌کند. این نشان می‌دهد که سهامداری دولتی لزوماً پایداری مالی را در زمینه عربستان بهبود نمی‌بخشد. با توجه به ساختار نهادی کشور، نظارت بر مالکیت دولت ممکن است کمتر موثر باشد. به نظر می‌رسد این نتیجه با این استدلال‌ها همخوانی دارد که شرکت‌هایی با سهام دولتی متمرکز ممکن است با بروز بیشتر استقرار مدیریتی مرتبط باشند. [۳۳,۷۰]. این سناریو ممکن است اثر نظارت دولت را تضعیف کند و منجر به این اثر ناچیز شود. با این حال، مالکیت مدیریتی تأثیر منفی قوی بر پایداری مالی دارد و از H4 حمایت می کند. این نتیجه به این معنی است که با افزایش سهام مدیریتی، پایداری مالی ممکن است کاهش یابد. این نتیجه از این نتیجه حمایت می کند که سطح بالاتری از سهام مدیریتی ممکن است برای کارایی سازمانی معکوس باشد. [۷۷,۷۸]. علاوه بر این، مالکیت مدیریتی قابل توجه ممکن است منجر به رفتار فرصت‌طلبانه، نگرش‌های ریشه‌دار و ایجاد اختیار برای مدیران در مورد سیاست‌های شرکت شود. [۷۴,۷۹]. این موارد ممکن است به تضادهای آژانس دامن بزنند و بر عملکرد پایدار تأثیر منفی بگذارند.

با توجه به متغیرهای کنترلی استفاده شده، اندازه شرکت به طور مثبت بر پایداری مالی تأثیر می گذارد. این شواهد نشان می دهد که شرکت های بزرگتر ممکن است با پایداری مالی بالاتر به دلیل مزایای صرفه جویی در مقیاس و کارایی عملیاتی مرتبط باشند. [۱۰,۲۱]. با کمال تعجب، اهرم و سن شرکت ناچیز به نظر می رسد. اندازه تخته یک اثر نامطلوب قابل توجهی را نشان می دهد، در حالی که استقلال هیئت مدیره یک ضریب مثبت و قوی را نشان می دهد. این یافته‌ها از این پیشنهاد حمایت می‌کنند که هیئت‌مدیره‌های شرکتی با تعداد اعضای کمتر و نسبت مدیران مستقل بالاتر ممکن است نوآوری بسیار بیشتری داشته باشند. [۶۵,۸۱]شاید به دلیل تنوع بیشتر ایده‌ها، توصیه‌ها و دیدگاه‌هایی باشد که می‌توانند فرآیند تصمیم‌گیری را شکل دهند و منجر به حداکثر کردن ارزش شرکت و عملکرد پایدار شود.